Bitcoin offre toujours un avantage considérable – Bitcoin USD (Crypto-monnaie: BTC-USD) – Bitducoin Pour Tous

Bitcoin offre toujours un avantage considérable – Bitcoin USD (Crypto-monnaie: BTC-USD)

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Le prix de Bitcoin dépend énormément du nombre d’utilisateurs et du taux d’approvisionnement des industries extractives. Le taux de fourniture de Bitcoin est dû à, ce qui peut conduire à des prix plus élevés et à son tour encourager une adoption plus généralisée. La «réduction de moitié» de Bitcoin a déjà servi de catalyseur de prix et constitue une opportunité d’investissement attrayante en raison du compromis risque / risque potentiel.

Évaluer Bitcoin est une tâche difficile car il ne génère pas de flux de trésorerie. En conséquence, de nombreux analystes utilisent le coût de l’extraction pour estimer la valeur ou l’analyse technique pour tenter de prédire l’évolution des prix. Bien qu’il n’existe pas d’approche rigoureuse du point de vue académique pour valoriser Bitcoin, plusieurs approches reposent sur une base logique et ont toujours très bien fonctionné. L’étude de ces approches donne un aperçu des inducteurs de valeur pour Bitcoin, de la manière dont il est actuellement évalué par rapport à son passé et de l’évolution future du prix.

Avant d’essayer de valoriser Bitcoin, il est intéressant d’essayer de classer ce que c’est, ce qui est difficile car il n’y a pas de consensus quant à savoir si Bitcoin est une monnaie, un actif ou un produit de base. Bien que l’on parle de crypto-monnaie, je ne crois pas que le bitcoin soit une monnaie et qu’il est peu probable que l’adoption généralisée soit un moyen de paiement. Je pense que c’est principalement parce que sa rareté artificielle le rend déflationniste, obligeant les utilisateurs à détenir du bitcoin plutôt que de le dépenser. Je ne crois pas non plus que Bitcoin soit une marchandise, car il ne sert à rien de constituer une réserve de valeur ou un moyen de paiement. En raison de sa volatilité, de la tendance des utilisateurs à le conserver et de son absence de cas d’utilisation, je pense que le meilleur moyen de considérer le bitcoin est un atout et une valeur en tant que telle.

A développé une méthode pour évaluer les réseaux de télécommunication qui a été attribuée à Robert Metcalfe et est devenue connue sous le nom de loi de Metcalfe. La loi de Metcalfe stipule que la valeur d’un réseau de communication est proportionnelle au carré du nombre d’utilisateurs, et comme le bitcoin est une méthode de communication de la valeur entre utilisateurs, il peut être évalué à l’aide de la loi de Metcalfe. Il s’agit toutefois d’une méthode d’évaluation relative, ce qui signifie que les modifications de la valeur du réseau peuvent être estimées en fonction du nombre d’utilisateurs évoluant dans le temps ou de la comparaison de la valeur de différents réseaux, mais il n’existe aucun moyen d’ancrer la valeur.

La valeur du réseau Bitcoin (capitalisation boursière) a été estimée à l’aide de la loi de Metcalfe, en ajustant une régression aux données historiques en utilisant le nombre d’adresses en tant que proxy pour les utilisateurs. La loi de Metcalfe a toujours fourni une estimation précise de la valeur de Bitcoin, basée sur le nombre d’utilisateurs, bien que le prix se soit considérablement écarté de la valeur estimée à court terme. En utilisant cette approche, l’estimation actuelle de la juste valeur de Bitcoin est d’environ 6 000 USD.

Figure 1: Estimation de la capitalisation boursière de Metcalfe

(source: Créé par l’auteur en utilisant les données de)

On peut prédire la croissance future de la capitalisation boursière de Bitcoin en estimant la croissance du nombre d’utilisateurs à l’aide d’une courbe en forme de s. Dans ce cas, une fonction de Gompertz, qui est une fonction logistique utilisée pour modéliser des phénomènes comme une infection virale. La fonction Gompertz fournit une estimation raisonnable de la croissance passée du nombre d’adresses, mais cette approche est très incertaine, car la croissance future du nombre d’utilisateurs et le nombre total éventuel d’utilisateurs sont inconnus et peuvent varier considérablement par rapport à l’estimation. .

Figure 2: Croissance estimée du nombre d’utilisateurs de bitcoins

(source: créé par l’auteur en utilisant les données de Blockchain.com)

La valeur de Bitcoin peut également être estimée sur la base de la rareté de l’offre, une approche qui a été appliquée avec succès aux métaux précieux à l’aide d’un modèle «stock-flow». Le modèle de stock à flux est également une méthode d’évaluation relative qui indique comment le prix devrait évoluer à mesure que la rareté augmente ou diminue, mais il n’existe à nouveau aucun moyen d’ancrer la valeur. Cette approche ignore également les effets de la demande, qui peut fortement fluctuer, le bitcoin étant encore un actif relativement naissant.

Figure 3: Modèle Stock-to-Flow de Bitcoin

(source: créé par l’auteur en utilisant les données de Blockchain.com)

Cette méthode décrit également avec précision le comportement historique des prix de Bitcoin à long terme et montre l’effet de la «réduction de moitié» sur les prix. En utilisant cette approche, la juste valeur actuelle de Bitcoin est d’environ 5 600 USD et après la prochaine «réduction de moitié», la juste valeur attendue est d’environ 85 000 USD. Cette approche finira par surestimer la valeur de Bitcoin, car elle prédit une capitalisation boursière approchant l’infini lorsque le taux d’approvisionnement approche de zéro.

Le modèle «stock-flow» a un sens intuitif car il prédit essentiellement que le prix de Bitcoin augmentera à mesure que le taux d’approvisionnement diminuera. Cette approche suppose que le taux d’offre n’est que la nouvelle offre issue de l’exploitation minière et ignore le potentiel de commercialisation de l’offre existante.

Équation 1: Modèle Stock-to-Flow

Une meilleure façon d’analyser cette relation consiste à utiliser un graphique de base de l’offre et de la demande, comme indiqué ci-dessous.

Figure 4: Effet de la variation de l’offre sur le prix

(source: Créé par l’auteur)

En supposant que la plupart des Bitcoins existants sont détenus de manière statique par les utilisateurs et que le taux d’offre est approximé par la nouvelle offre provenant de l’industrie minière, le graphique suivant montre la relation entre l’offre et la demande de Bitcoin. En utilisant cette approche, le prix de Bitcoin semble approcher un prix d’environ 20 000 à 350 000 USD alors que le taux d’approvisionnement approche de zéro. Cette estimation est incertaine, car on ignore comment la demande évoluera à mesure que le taux d’offre continuera à diminuer.

Figure 5: Effet de la variation de l’offre sur le prix en bitcoins

(source: créé par l’auteur sur la base des données de Blockchain.com)

En supposant que la courbe de la demande n’ait pas changé au cours de cette période, l’élasticité-prix de la demande peut être estimée à partir de la réduction de l’offre après chaque «réduction de moitié».

Équation 2: Équation pour l’élasticité-prix de la demande

L’élasticité de la demande de Bitcoin par rapport au prix est inélastique, ce qui signifie qu’un petit changement dans l’offre entraîne une forte augmentation du prix. L’élasticité de la demande par rapport au prix après la deuxième « réduction de moitié » était supérieure à celle après la première « réduction de moitié » et si la demande continue à devenir plus élastique au fur et à mesure que l’offre diminue, les augmentations de prix futures seront moins importantes que par le passé.

Période

Élasticité-prix de la demande

Première moitié

0,01

Deuxième moitié

0,05

Tableau 1: Élasticité estimée de la demande par rapport aux prix en bitcoins

(source: créé par l’auteur sur la base des données de Blockchain.com)

En tant qu’actif ne générant aucun flux de trésorerie, le prix de Bitcoin dépend en définitive de l’offre et de la demande. La loi de Metcalfe valorise Bitcoin en fonction du nombre d’utilisateurs, indicateur de la demande. La méthode de stock à flux valorise Bitcoin en fonction des stocks. Ces deux méthodes indiquent que Bitcoin est actuellement surévalué, mais à mesure que le taux d’approvisionnement diminuera et que la demande augmentera à mesure que l’adoption augmentera, le prix actuel offre un potentiel de hausse considérable. Ces estimations sont fortement dépendantes du nombre d’utilisateurs et de l’élasticité de la demande par rapport aux prix, ces deux facteurs pouvant être très différents des valeurs estimées.

Figure 7: Prix estimé de Bitcoin

(source: Créé par l’auteur en utilisant les données de)

Le bitcoin est un actif hautement spéculatif, mais son comportement historique en matière de prix peut être modélisé de manière raisonnablement précise à l’aide du nombre d’utilisateurs et du taux de fourniture de l’industrie minière. La «réduction de moitié» à venir en mai 2020 et le potentiel d’une adoption plus généralisée sont des catalyseurs de prix potentiellement positifs, faisant de Bitcoin un investissement spéculatif attrayant pour les investisseurs très tolérants au risque.

Divulgation: Je suis / nous sommes longs BTC-USD. J’ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois pas de compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation d’affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.

La Blockchain ou aussi la chaine de blocsnLa chaîne de blocs est l’un des composants clés du fonctionnement du Bitcoin. Il représente en effet le grand bouqin service comptable public et partagé du Bitcoin. C’est sur la blockchain que repose tout le réseau du Bitcoin. Elle comporte les différentes transactions qualifié de Bitcoin faites. C’est une sorte de relevé bancaire saine au BTC et retraçant les toutes nouvelles transactions et permettant de savoir les soldes d’été ou d’hiver des portefeuilles. C’est un élément crédible du fonctionnement de la cryptomonnaie d’autant plus que c’est par des moyens cryptographiques que sont assurés l’ordre chronologique et l’intégrité de la chaine des blocs. La Blockchain permet la sécurité et la fiabilité des opérations faites avec le bitcoin. nLes opérations du BitcoinnLa transaction du BTC n’est rien d’autre que le transfert de valeur entre différents portefeuilles Bitcoin. elle est en règle générale incluse dans la chaine de blocs. Chaque transaction est numériquement signée au moyen d’une clé privée qu’on appelle aussi graine. C’est une information secrète conservée au sein des portefeuilles BTC. elle est la preuve mathématique de la provenance d’un propriétaire de wallet digital Bitcoin. La signature est également obligatoire pour éviter la falsification des transactions une fois qu’elles sont émises. Les opérations faites sont normalement diffusées entre les utilisateurs et font objet de la garantie par le réseau généralement 10 minutes après un procédé appellé minage. Tout est mis en place pour donner confiance aux utilisateurs du btc. nLe minage du BTCnLe minage est défini comme un mécanisme de consensus distribué. Il permet de , en insérant dans la chaîne de blocs, les différentes transactions en attente. Le minage joue beaucoup de rôles dans le système du Bitcoin. Entre autres, il offre une protection de la neutralité du réseau tout en imposant un ordre chronologique dans la chaine de blocs. Il permet par ailleurs à plusieurs utilisateurs de s’associer sur l’état du fonctionnement. Les transactions soumises à la certitude doivent faire partir d’un bloc sujet à des règles cryptographiques strictes et vérifiées par le réseau.

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