Tesla, Bitcoin et la courbe de rendement inversée annoncent une nouvelle ère de croissance

Tesla, Bitcoin et la courbe de rendement inversée annoncent une nouvelle ère de croissance

Catherine Wood a fondé ARK Investment Management en 2014 pour se concentrer uniquement sur l’innovation de rupture. Le nom même – un acronyme pour Active Research Knowledge – indiquait que Wood serait sur le point de procéder à des investissements perturbateurs tels que Bitcoin et

. Aujourd’hui, la société gère un actif de 8,4 milliards de dollars, dont 2,9 milliards de dollars en fonds négociés en bourse.

Avant de fonder ARK, M. Wood était gestionnaire de fonds de couverture, directeur des investissements dans les stratégies thématiques globales chez AllianceBernstein et économiste chez Jennison Associates, qui avait été fondé par un surinvestisseur et un mentor. L’économiste Arthur Laffer était un autre mentor issu de ses études de premier cycle à l’Université de Californie du Sud. L’année dernière, Wood figurait sur la liste des personnalités clés du monde des affaires, du divertissement, de la finance, de la politique, de la technologie et des sciences dans Bloomberg 50. Bois discuté avec Barron à propos de ses perspectives de croissance, Bitcoin et Tesla. Une transcription éditée suit.

Barron: Le, ce qui signifie que les investisseurs ont proposé des obligations à long terme au point que leurs rendements sont inférieurs à ceux des obligations à court terme. Cela indique généralement que les investisseurs se préparent à une récession. Mais vous attendez plus de croissance. Pourquoi?

Bois: La période dans laquelle nous nous trouvons ressemble à celle des 50 années qui ont pris fin en 1929, année où le téléphone, l’électricité et le moteur à combustion interne ont tous été inventés. ils ont créé des opportunités de croissance incroyables, une productivité incroyable, une génération de richesse incroyable. Il est difficile d’obtenir les données sur la courbe de rendement à l’époque, mais nous avons finalement trouvé un graphique qui remonte aux années 1860. La courbe de rendement a été inversée au cours de cette période de 50 ans plus de 50% du temps, en particulier pendant les périodes de croissance la plus rapide. Lorsque l’innovation technologique explose, la croissance réelle est très forte.

Comment l’innovation technologique apparaît-elle dans la courbe de rendement?

Les taux à court terme sont principalement influencés par le taux de croissance économique et montent légèrement. Les taux longs n’augmentent pas beaucoup. La courbe des rendements a tendance à s’inverser, car l’innovation fondée sur la technologie est déflationniste. C’est une bonne déflation, pas une mauvaise déflation. Au cours de cette période de 50 ans, les taux courts ont été en moyenne de 4,88% et les taux longs, de 3,88%. C’était une courbe de rendement inversée, mais le niveau actuel des taux d’intérêt était plus élevé qu’aujourd’hui. Si nous avons raison aujourd’hui, imaginez à quel point il va y avoir de la croissance. Toute la courbe de rendement va monter. C’est juste que les taux courts vont augmenter plus que les taux longs.

Combien d’inversion pourrions-nous voir?

L’inversion aujourd’hui est proche de 20 points de base [0,2%]; nous pourrions aller encore au moins 80 points de base. À l’époque, il y avait trois plates-formes d’innovation, comme je l’ai dit. Aujourd’hui, il y en a cinq: séquençage de l’ADN; robotique avec des robots collaboratifs, ou cobots; stockage d’énergie, et Tesla y pousse l’enveloppe; l’intelligence artificielle, qui a un impact encore plus grand que l’internet; et la technologie blockchain. Tous ces facteurs sont intrinsèquement déflationnistes et stimuleront la croissance des unités. Nous sommes donc très enthousiastes et nous pensons que cette inversion pourrait facilement, en moyenne, être plus forte cette fois-ci que ce n’était la dernière fois.

Quelles sont les implications du marché?

Depuis l’effondrement des technologies et des télécommunications, puis en 2008-09 [crise financière], le passage à l’investissement indiciel s’est accéléré en raison de l’aversion pour le risque. L’ironie est que les index vont être désavantagés dans ce nouveau monde, car ils contiennent des pièges à valeur créés par ces cinq plateformes d’innovation. Il y aura beaucoup de perturbations, beaucoup de désintermédiation, et les indices seront sous-performants par rapport à toute stratégie basée sur l’innovation qui est du bon côté du changement. Nous parlons de croissance exponentielle.

Par exemple, leur nombre passera de 1,45 million l’an dernier dans le monde à 26 millions en 2023, soit près de 20 fois en cinq ans. Notre confiance dans ces prévisions a augmenté parce que la Chine commence à subventionner. L’intelligence artificielle alimentera également chaque poste du compte de résultat, ainsi que la technologie blockchain. Cela a bouleversé le monde au cours des 20 dernières années. L’ironie est que la bulle Internet porte toutes ces graines de changement, mais il y avait trop de capital à la recherche de trop peu d’opportunités.

La technologie est une partie importante des indices – alors, nous ne verrons pas non plus de gains pour ces entreprises?

Je ne sais pas. Certaines innovations désavantageront les technologies avec lesquelles les gens se sentent assez en sécurité. Dans l’ancien temps, vous n’avez jamais été viré pour posséder

.
Aujourd’hui, oui, vous pouvez être viré. Cela se produira plus largement. Les services financiers sont perturbés à gauche, à droite et au centre. Les paiements mobiles en Chine sont passés de 1 billion de dollars à 26 billions de dollars en quatre ans. Cela va faire des banques des produits de base, nous ne possédons donc aucune banque. Ou les stocks d’énergie – nous allons voir des taxis autonomes, avec une utilisation beaucoup plus élevée que celle de nos voitures personnelles. Vous et moi utilisons nos voitures environ 4 à 5% par jour; pour les véhicules autonomes, ce nombre sera au nord de 50%. Les prix des produits de base sont déterminés à la marge, et à la marge, nous assistons à la destruction de la demande de pétrole, ce qui affectera les stocks de pétrole à partir des prochaines années. Les voitures à essence sont vraiment en difficulté. Les entreprises automobiles doivent s’insinuer dans une plate-forme de réseau de taxis autonomes. Sinon, la plupart échoueront ou seront consolidées.

Vous êtes surtout connu pour votre dynamisme sur Bitcoin et Tesla. Commençons par le premier.

Donnez-moi un horizon de temps décent, comme cinq ans, et mon a considérablement augmenté, pour plusieurs raisons. Sa part dans la valeur du réseau de l’écosystème cryptoasset est passée des 30% les plus bas aux 50% les plus élevés. Il s’est avéré qu’il s’agissait de la monnaie de réserve de l’écosystème cryptoasset, à l’instar du dollar dans le monde actuel. Nous avons rédigé notre premier livre blanc sur Bitcoin en 2015. Je me souviens d’avoir demandé à Art Laffer à quel point cela pouvait être énorme. La valeur réseau, ou capitalisation boursière, de Bitcoin était d’environ 5 milliards de dollars. Il a dit: «Quelle est la taille de la base monétaire américaine? Voilà votre réponse. »À cette époque, c’était 4,5 billions de dollars. Je ne vous dirai pas que nous y arriverons au cours des cinq prochaines années, mais nous pourrions atteindre la moitié du terrain, passant d’une valeur réseau de 175 milliards de dollars aujourd’hui à 2 000 milliards de dollars.

Votre nouvelle est de 6 000 $, contre 4 000 $, même si elle a. C’est maintenant environ 240 dollars.

Nous n’en parlons pas beaucoup car les gens ne croient même pas à 4 000 dollars. Notre hypothèse la plus importante est la demande de véhicules électriques, compte tenu de la baisse des coûts de la batterie et des nouveaux produits chimiques issus de Tesla. Nous pensons que le prix moyen des véhicules électriques tombera en dessous du prix moyen des voitures au cours des deux prochaines années. Dans cinq ans, une Toyota Camry coûtera toujours environ 25 000 $, mais un véhicule électrique d’une autonomie de 200 milles atteindra probablement 15 000 $. Ils seront moins chers, et ce sont de meilleurs véhicules, avec une fraction des composants d’un moteur à combustion interne typique. Ce sera une évidence de changer. Si nous perdons les deux tiers de sa part du marché mondial, ce qui représente actuellement 17% du marché des véhicules électriques ou des véhicules électriques, l’affaire Tesla dans cinq ans s’élève à 600 USD. Notre hausse des véhicules électriques nous rapporte 1 400 dollars par action [sans compter le boom des véhicules autonomes]. ”

Une fois que vous entrez en mode autonome, les chiffres augmentent considérablement car, contrairement au secteur des véhicules électriques, où les marges brutes sont comprises entre 25% et 30%, vous parlez d’un modèle logiciel en tant que service: les voitures seront mises en réseau et alimentées par intelligence artificielle, et les marges seront plus proches de 80%. La marge pondérée dont jouira Tesla dans cette affaire sera donc au nord de 50% à 60%. Personne d’autre n’a une marge proche de cela, car ils ne croient pas en l’autonomie.

Qu’aimez-vous d’autre?

Nous avons trois sociétés d’édition de gènes dans le top 10 du fonds phare:

[NTLA], Crispr Therapeutics [CRSP], et

[MODIFIER]. Si je vous avais dit pendant la bulle technologique et des télécommunications que de nouvelles technologies et thérapies évolueraient grâce au séquençage de l’ADN, à l’édition de gènes CRISPR et à la technologie CAR T-cell qui permettrait de guérir le cancer, la cécité, de nombreuses maladies – et qu’il y avait trois sociétés détenant des brevets fondamentaux – le marché aurait pu placer ces actions dans le territoire à capitalisation boursière de 300 milliards de dollars, mais les trois sociétés ne peuvent même pas atteindre 5 milliards de dollars combinés [parce que] nous sommes du côté opposé de la bulle des technologies et des télécommunications . Il y a tellement de scepticisme.

Chaque analyste en soins de santé devra être extrêmement à l’aise avec la technologie. Le stock de base du portefeuille génomique est

[ILMN], dont les machines sont responsables de 95% de toutes les paires de bases d’ADN séquencées dans le monde. Notre seuil minimal est un rendement annuel composé de 15% par an, calculé sur une période de cinq ans.

Quelle est la thèse de

[QS]?

Il va avec son application Cash et ses données de qualité supérieure sur les clients et les utilisateurs. Vous pouvez acheter et vendre des Bitcoins sans payer de frais dans l’application Cash. Cela permettra la microfinance partout dans le monde. Les utilisateurs de l’application Square de Cash progressent de plus de 100% d’une année à l’autre, tandis que ceux de Venmo croissent de plus de 50%. JPMorgan est à ce jour la seule banque avec plus d’utilisateurs que Venmo du côté numérique.

Quel est le plus gros risque pour votre style d’investissement?

À court terme, si la valeur revenait en faveur et si la moyenne revenait à la normale. Cependant, sur une période de cinq ans, ces plates-formes d’innovation seront gagnantes.

Merci Cathie

Écrire à Leslie P. Norton à

le bitcoin au-dessus de 10. 000 dollars pour la première fois depuis mars 2018 Après l’annonce du projet Libra de Facebook, les cryptomonnaies connaissent un rebond qui se traduit par l’appréciation du btc. Faut-il avoir peur de Libra, la monnaie virtuelle de Facebook ? Facebook va lancer début 2020 sa saine monnaie virtuelle, qui sera utille à payer des produits et des services grâce à ses applications. Une révolution qui peut aussi inquiéter. Le cours du bitcoin franchit la barre des 7. 000 dollars Le cours du bitcoin, la principale monnaie virtuelle décentralisée, a franchi ce w-e la barre des 7. 000 dollars, pour la première fois depuis septembre. Japon : Karpelès, baron déchu du bitcoin, condamné à de la prison avec sursis Vendredi, le français Mark Karpelès a été condamné à de la prison avec sursis, soit bien moins que ce que préconisaient les réquisitions. Des btc bientôt vendus dans les bureaux de tabac : ‘ Le buraliste de mon grand-père, ce n’est plus d’actualité ‘ Interrogé mercredi sur Europe 1, Philippe Coy, le président de la Confédération des buralistes pense qu’autoriser les buralistes à vendre des btc est une façon de moderniser ce métier. Chute du Bitcoin : ‘ Je savais que le risque était gros ‘ six mois après avoir s’être échangé aux alentours des 20. 000 dollars l’unité, la valeur du Bitcoin s’est effondré pour atteindre les 5. 500 dollars. Une chute qui plonge les particuliers qui s’étaient laissé captiver dans l’inconnu avec une question : faut-il revendre ?

Le Bitcoin est une monnaie électronique, dans certains cas appelée cryptomonnaie, la plus connue d’entre elles étant la première monnaie électronique sur la planète très décentralisée. Le Bitcoin est échangé grâce au système de pair à pair ( peer-to-peer ) avec une distribution appelé la « Blockchain ». Le taux de change du Bitcoin face au dollar américain et d’autres devises majeures, est déterminé selon l’offre et la demande comme pour les autres taux de change. La valeur d’échange du Bitcoin s’est révélée volatile en raison des piques instantanés de forte demande. Cependant, beaucoup voient dans le Bitcoin, comme une valeur refuge par rapport aux devises fiduciaires soutenues par le gouvernement. Le BTC ( le diminutif du Bitcoin ) est activement échangé face aux principales devises mondiales sur des marchés décentralisés. Les Bitcoins sont conservés dans des portefeuilles de Bitcoin, qui dépendent des clés privées et de la cryptographie pour sécuriser ses Bitcoins à une entité ou à un usager spécifique. Par comparaison avec les monnaies mondiales classiques, le Bitcoin reste assez difficile à utiliser dans des opérations fréquentes. Mais l’intérêt de plus en plus grand et les importants investissements mondiaux dans le portefeuille Bitcoin et l’innovation Blockchain, ont néanmoins fait que l’achat et l’acte de vente de Bitcoin soient beaucoup plus accessibles à le bénéficiaire qu’auparavant. En effet, la tolérance grandissante des entités gouvernementales a amélioré l’ambiguïté du statut juridique et obligatoire pour le Bitcoin et ses plateformes d’échanges. Vous pouvez trouver l’historique du prix du Bitcoin sur notre graphique et les dernières dernieres nouvelles et études sur le taux de change de Bitcoin. Obtenez votre guide de trading sur les crypto-monnaiesDécouvrez en quoi les crypto-monnaies bouleversent les catégories d’actifs telles que nous les connaissonsQuelles sont les particularités des crypto-monnaies et qu’est-ce qui les rend uniques ? Faites la part entre ’esprits animaux’ et investissements rationnels dans ce marché explosif Téléchargez le guide sur crypto-monnaies

La Blockchain ou encore la chaine de blocsnLa chaîne de blocs est l’un des composants clés du rendement du Bitcoin. Il représente en action le grand livre chargé de comptabilité public et partagé du Bitcoin. C’est sur la blockchain que repose tout le réseau du Bitcoin. Elle inclut les différentes transactions confirmées de Bitcoin réalisées. C’est une sorte de relevé bancaire propre au BTC et retraçant les dernieres nouvelles transactions et permettant de savoir les soldes des portefeuilles. C’est un élément fiable du système de la cryptomonnaie encore plus que c’est par des moyens cryptographiques que sont assurés l’ordre chronologique et l’intégrité de la chaine des blocs. La Blockchain garantit la sécurité et la fiabilité des opérations faites avec le bitcoin. nLes opérations du BitcoinnLa transaction du BTC n’est rien d’autre que le transfert de valeur entre divers portefeuilles Bitcoin. elle est en règle générale incluse dans la chaine de blocs. Chaque transaction est numériquement réalisée par au moyen d’une clé privée qu’on nomme aussi graine. C’est une information secrète maintenue au sein des portefeuilles BTC. elle est la preuve mathématique de la provenance d’un propriétaire de portefeuille Bitcoin. La signature est également utile pour éviter la falsification des transactions une fois qu’elles sont émises. Les transactions faites sont en principe diffusées entre les personnes et font but de la certitude par le réseau en règle générale 10 minutes après un dispositif appellé minage. Tout est mis en place pour conférer confiance aux utilisateurs de la cryptomonnaie bitcoin. nLe minage du BTCnLe minage est défini comme un équipement de consensus distribué. Il permet de , en insérant dans la chaîne de bloc, les différentes opérations en attente. Le minage joue une multitude de métiers dans le système du Bitcoin. Entre autres, il offre une sécurité de la neutralité du réseau tout en impressionnant un ordre chronologique dans la chaine de blocs. Il permet par ailleurs à plusieurs usagers de s’harmoniser sur l’état du fonctionnement. Les opérations soumises à la confirmation doivent faire partir d’un bloc sujet à des règles cryptographiques strictes et vérifiées par le réseau.

Le Bitcoin intrigue, inquiète et fascine, et depuis quelque temps tous les réseaux généralistes s’y intéressent. J’ai décidé de faire le point sur cette invention : qu’est ce que les Bitcoins ? Comment ça fonctionne ? Quel sont ses atouts et ses point faible. Bitcoin, c’est quoi ? Bitcoin est un appareil de paiement peer-to-peer. C’est une monnaie virtuelle ne dépendant d’aucune banque centrale et qui permet anonymement de solutionner des achats en ligne sans taxe et sans intermédiaire. Il est possible d’échanger ses Bitcoins contre d’autres monnaies ce qui en fait une véritable devise monétaire sujet à la spéculation. Stocké dans un portefeuille digital ( un simple software ), les opérations sont chiffrées : on ne sait pas qui envoie chez vous et qui reçoit l’argent ce qui, pour certains, favoriseraient les commerces illicites. D’ailleurs, tout le monde a commencé à parler de Bitcoin lors de la fermeture de l’application Silk Road, un supermarché de la drogue dans le darknet. Pourtant, Bitcoin n’est pas un concept réaliser par des mafieux. Il s’agit d’une expérience à l’échelle mondiale… Comment ça fonctionne les btcs ? Bitcoin repose sur un logiciel et un protocole qui permet aux utilisateurs d’émettre des bitcoins et de contrôler les transactions de façon collective et automatique. Le bon fonctionnement des partenariats est par une organisation générale que tout le monde peut examiner, car tout y est public : les protocoles de base, les algorithmes cryptographiques utilisés, les programmes les rendant compétents, les stastitiques des comptes et les débats des programmeurs. Bitcoin se base sur une base de données distribuée : la chaîne de bloc. elle se trouve être à voir comme un très très gros bouqin de comptes qui contient toutes les transactions faites. Cette base de caractéristique est répliquée sur tous les utilisateurs des Bitcoins. La chaîne de blocs étant accessible à tous, tout le monde peux voir les transactions. Voici un site internet pour consulter la blockchain et voir des infos détaillées sur toutes les transactions Bitcoin et les blocs. La monnaie est générée automatiquement par le «minage». Les «mineurs» effectuent des analyses pour le réseau afin de des transactions. Comme rétribution pour leurs services, ils collectent des pourcentages de Bitcoin pour chaque mouvement validé. comment utiliser Bitcoin ? Pas de panique, l’utilisation des btcs est simple. Il est envisageable de commencer avec Bitcoin sans appréhender les détails techniques. Il suffit d’observer ces quelques étapes : en premier lieu, téléchargez et installez un portefeuille sur votre station de travail. Le wallet digital est un software qui vous permet d’envoyer et recevoir des bitcoins. il existe de très nombreuses logiciels portefeuille, selon la façon dont vous désirez utiliser Bitcoin. Ils peuvent être mis en place sous windows, linux, android, Mac…mais aussi en ligne sur un serveur web ( attention au piratage ! )

Une mission sur les cryptomonnaies vient d’être confiée au haut fonctionnaire Jean-Pierre Landau, ancien sous-gouverneur de la Banque de France, par Bruno Le Maire, ministre de l’Economie et des Finances Bruno Lemaire. Ce dernier l’a présenté hier, lors de ses vœux à la presse, en précisant que cette mission sera chargée de lui proposer des orientations sur le tweaking de le droit pour mieux en maîtriser le développement. L’objectif est aussi de pouvoir empêcher que ces monnaies digitales – dont le bitcoin est la manifestation la plus emblématique – soient utilisées à des fins d’évasion fiscale, de blanchiment ou de financement d’activités criminelles ou de terrorisme, a ajouté Bruno Lemaire. « nous souhaitons une économie à durée déterminée : nous refusons les risques de spéculation et les envisageables détournements financiers liés au bitcoin », a-t-il souligné dans son discours en ajoutant qu’il avait demandé que la présidence argentine du G20 se saisisse de cette question. nnLa biographie de Jean-Pierre Landau communiquée par le ministère de l’Economie et des Finances rappelle que ce diplômé de HEC et de Sciences Po est également passé par l’Ecole nationale d’administration ( ENA ). Il fut administrateur pour la France au FMI et à la Banque internationale à Washington, de 1989 à 93, et directeur général de l’Association française des banques en 1999. De 2006 à 2011, sous-gouverneur de la Banque de France, il a été membre du conseil d’administration de la Banque des règlements internationaux et membre du Forum de fixité financière. nnLe Bitcoin, monnaie virtuelle hautement volatilenEn janvier 2014, Jean-Pierre Landau a notamment signé dans le Financial Times une tribune qui mettait déjà en garde contre la folie de la cryptomonnaie bitcoin, qualifiée de « tulipe du 21ème siècle » en référence à l’engouement pour le négoce des tulipes qui a saisi au milieu du 16ème s. les Pays-Bas ( alors Provinces-Unies ) générant une bulle spéculative autour du prix de ces . nnLe cours du Bitcoin, hautement volatile, a culminé à 16 500 € ( près de 19 400 dollars ) le 17 décembre dernier et il tourne aujourd’hui autour de dix-mille € contre environ 1 100 € début avril 2017. Le neuf janvier dernier, l’Autorité des marchés financiers a réagi sur Twitter sur les risques associés au bitcoin après les propos d’une vedette de la télé-réalité vantant les investissements en bitcoin, à la place d’un site permettant d’en négocier

La Blockchain ou aussi la chaine de blocsnLa chaîne de blocs est l’un des éléments clés du fonctionnement du Bitcoin. Il représente en action le grand bouqin service comptable public et partagé du Bitcoin. C’est sur la blockchain que repose tout le réseau du Bitcoin. Elle comporte les différentes transactions avéré de Bitcoin faites. C’est une sorte de relevé bancaire propre au BTC et retraçant les nouvelles transactions et permettant de connaître les périodes de promo des portefeuilles. C’est un élément crédible du dispositif de la cryptomonnaie d’autant plus que c’est par des moyens cryptographiques que sont garantis l’ordre chronologique et l’intégrité de la chaine des blocs. La Blockchain assure la sécurité et la fiabilité des opérations faites avec le bitcoin. nLes transactions du BitcoinnLa transaction du BTC n’est rien d’autre que le diffusion de valeur entre divers portefeuilles Bitcoin. elle est généralement incluse dans la chaine de blocs. Chaque transaction est numériquement réalisée par au moyen d’une clé privée qu’on nomme aussi graine. C’est une information secrète maintenue au sein des portefeuilles BTC. elle se trouve être la preuve mathématique de la provenance d’un propriétaire de wallet digital Bitcoin. La signature est également utile pour éviter la falsification des opérations une fois qu’elles sont émises. Les transactions faites sont en principe diffusées entre les usagers et font objet de la garantie par le réseau en règle générale 10 minutes après un procédé nommé minage. Tout est mis en place pour conférer confiance aux usagers du bitcoin. nLe minage du BTCnLe minage est défini comme un système de consensus distribué. Il permet de , en insérant dans la chaîne de blocs, les différentes transactions en attente. Le minage joue de nombreux rôles dans le système du Bitcoin. Entre autres, il offre une sécurité de la neutralité du réseau tout en impressionnant un ordre chronologique dans la chaine de blocs. Il permet par ailleurs à plusieurs utilisateurs de s’accorder sur l’état du système. Les opérations soumises à la certitude doivent faire partir d’un bloc sujet à des règles cryptographiques strictes et vérifiées par le réseau.

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